Date de publication : 8 août 2024
L’approche que nous prenons pour sélectionner les placements au sein de notre stratégie de revenu fixe d’impact génère de l’intérêt. Cette étude de cas vise à faire la lumière sur notre processus, y compris nos critères.
Notre stratégie en revenu fixe d’impact cherche intentionnellement à générer à la fois un rendement financier intéressant et des retombées positives sur le plan social ou environnemental pouvant être adéquatement mesurées, suivies et communiquées. Lancé en 2018, le Fonds commun Addenda revenu fixe – investissement d’impact atteignait près de 530 millions de dollars au 30 juin 2024.
Le Fonds comprend cinq thèmes d’investissement, dont chacun contient des secteurs d’intérêt précis. Ces thèmes sont le changement climatique, la santé et le mieux-être, l’éducation, le développement communautaire et l’eau, qui a été ajoutée en 2024. Les investissements effectués en fonction des thèmes et secteurs d’intérêt peuvent s’aligner sur un ou plusieurs Objectifs de développement durable (ODD) adoptés par les Nations Unies en 2015.
Analyser une occasion de placement
Un des investissements que nous avons effectués dans le Fonds en 2022, au sein du thème du changement climatique, portait sur des obligations de Capital Power, un producteur d’électricité canadien.
Lorsque la société a publié son cadre de financement vert inaugural, l’objectif visait le développement de technologies énergétiques propres, y compris l’énergie solaire et éolienne, ainsi que le stockage d’énergie, accélérant l’élimination graduelle de sa production d’électricité à partir du charbon. Capital Power exploite aujourd’hui 10 parcs éoliens et trois parcs solaires qui fournissent environ 1 499 MW d’énergie renouvelable aux collectivités du Canada et des États-Unis. (Les calculs varient en fonction du type et de la taille, mais on estime généralement que 1 MW peut alimenter environ 1 000 foyers.) (1)
S’éloigner du charbon
Capital Power s’est retrouvée dans les manchettes en juin 2024 lorsqu’elle a annoncé que sa centrale de Genesee, près d’Edmonton, avait terminé la transition du charbon au gaz naturel comme source d’énergie.
Comme la centrale abritait les dernières unités au charbon du réseau électrique de l’Alberta — dont 80 % de la production reposait sur le charbon il y a 20 ans —, la nouvelle annonçait en réalité la conclusion d’un virage majeur. Grâce à cette transition, la province n’a plus recours à ce combustible fossile pour produire de l’électricité, sept ans avant l’échéance de 2030 fixée par le gouvernement provincial en 2015. (2)
Bien que ce jalon soit remarquable, la voie menant à l’atteinte de la carboneutralité d’ici 2050 nécessitera davantage d’investissements, de règlements et de mesures. La récente décision de Capital Power de ne pas poursuivre son projet de captage et de stockage du carbone (CSC) de Genesee, jugé non économiquement réalisable, illustre les nombreux défis à venir. Le CSC était au cœur de l’objectif de carboneutralité de Capital Power d’ici 2045. À la suite de cette annonce, Addenda a échangé avec Capital Power pour mieux comprendre la façon dont ils entendent respecter leur engagement de 2045. La discussion a notamment porté sur les dépenses d’investissement de projets verts, l’évolution du CSC aux États-Unis, l’optimisation continue, les petits réacteurs modulaires et d’autres innovations technologiques. Nous continuerons de surveiller leurs progrès et de poursuivre le dialogue.
Évaluer l’admissibilité
Pour déterminer si les titres étaient admissibles à notre Fonds de revenu fixe d’impact, nous avons effectué une évaluation pour voir s’ils répondaient à notre définition d’« impact ». Tout d'abord, nous effectuons une analyse pour voir si l’investissement correspond à l'un des thèmes clés et des secteurs d’intérêt.
Capital Power
Thème d’impact: changement climatique
Secteurs d’intérêt : énergie renouvelable, efficacité énergétique
Les ODD correspondant au cadre de financement vert de la société :
- Objectif 7 — Énergie propre et à un coût abordable
- Objectif 9 — Industrie, innovation et infrastructure
- Objectif 13 — Mesures relatives à la lutte aux changements climatiques
Deuxièmement, si le titre est admissible, nous vérifions que les meilleures pratiques vertes et durables sont appliquées. Il s'agit notamment d'examiner les mesures entourant la gestion et l’utilisation des produits, la transparence et les rapports sur l'impact au moins une fois par an, etc. Nous examinons également des éléments supplémentaires tels que des avis de tiers concernant la supervision de l'utilisation des produits par l’émetteur d'obligations durables ou vertes. Cela permet d'éviter que des investissements à impact destinés à des projets d'efficacité énergétique ne servent à construire des autoroutes ou à d'autres fins.
Troisièmement, nous procédons à une analyse détaillée des engagements quantitatifs en matière d'impact. Cela implique le développement d'un ensemble de recherches d'impact pour des secteurs très spécifiques tels que l'hydroélectricité, les transports propres, le logement abordable, etc., sur la base des meilleures normes mondiales. Ceci inclut la taxonomie de la Climate Bonds Initiative ou des lignes directrices relatives au développement du logement abordable, et bien d'autres encore. Cela renforce notre engagement à nous assurer que non seulement l’affectation des capitaux est réalisée et suivie pour leur impact, mais également que ces impacts seront significatifs. Par exemple, nous refuserions un investissement d'impact dont l'amélioration de l'efficacité énergétique n'est que de 5 %, car nous ne le jugerions pas suffisamment significatif.
Enfin, nous procédons à une évaluation basée sur les principes d’absence de préjudice important. Cela permet de déterminer s'il existe des violations majeures des principes qui empêcheraient l'investissement d'être admissible au Fonds. Nous appliquons l’orientation des principes d’absence de préjudice important établis par le Rapport sur la feuille de route de la taxonomie soumis par le Conseil d’action en matière de finance durable (CAFD) au gouvernement du Canada et, le cas échéant, nous tenons compte des principes de l’Union européenne décrites dans son règlement sur la taxonomie dans les cas où la taxonomie canadienne n’offre pas d’orientation.
Mesures d’impact
Génération d’énergies renouvelables en 2022 :
- Centrale éolienne de Whitla, Alberta : 1 400 000 MWh
- Strathmore Solar, Alberta: 65,000 MWh
- Buckthorn Wind, Texas, États-Unis: 350,000 MWh
- Cardinal Point Wind, Illinois, États-Unis : 619 000 MWh
(1) Alimenter la croissance de l'Ontario
(2) Phasing out emissions from coal
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